新春临近，黄金销售迎来传统旺季。

近期多家金店纷纷推出促销活动，以吸引消费者购买黄金首饰。第一财经了解到，1月10日，周大福、周六福、老庙黄金等多家品牌金饰零售价超过800元/克，节日克减活动在40~70元不等，此外还有买金送银、工费8折优惠等。

然而，过高的价格抑制了消费者的购买意愿，当前消费者购金热情高涨，但不少选择持币观望，等待金价回调。

“还是有些贵，客人们都想看看春节期间优惠力度会不会更大”上海外滩附近一家金店店员说，新年消费者对生肖金饰更感兴趣，今年小克重、总价低的新款式的黄金首饰品类增多，或许能促进黄金首饰消费的提升。

▲ATFX图

金饰股全年承压

2024年，国际金价屡创新高，全年累计上涨近30%。国内金饰零售价格也随之跟涨，从2024年初的每克500元左右一路上涨，最终突破了800元大关。

基于此，金饰市场面临不小的销售压力。金饰股无论是股价还是业绩都承压，市场聚焦金饰股业绩能否迎来转机。

二级市场表现来看，金饰板块表现不佳。据Wind统计，2024年至今，周大福（01929.HK）、累计下跌超37%，老凤祥（600612.SH）累计跌幅约27%，潮宏基（002345.SZ）、周生生累计跌幅超22%、21%。此外，2024年下半年上市的老铺黄金（06181.HK）录得上涨，2025年初至今涨11%。

同时，零售额大降也令行业业绩承压明显。周大福（01929.HK）披露，2025财年上半年（2024年4月1日～9月30日）集团营业额同比下滑20.4%至394.08亿港元，净利润为25.3亿港元，同比下降44.4%。

其中，黄金首饰产品营业额在报告期内下跌21.6%，这类业务占周大福集团营业额近八成（79.4%）。

零售布局调整方面，上半年在内地净关闭239家零售门店，相较于2025财年第二季度（2024年7月1日~9月30日）净关闭的145家零售门店，关店数量依旧增加。此外，截至2024年9月底，该集团在内地共计6968个零售点，其中约77%是加盟店。

无独有偶，近日六福集团（00590.HK）2025财年上半年总收54.49亿港元入下跌27%，净利润4.34亿港元，同比減少53%。且截至2024年9月30日的六个月内，净减少了175家店铺。二季度时，该公司披露门店净减少数量是76家，三个月多关闭近百家。

此外，周生生（00116.HK）2024年全年，2025财年上半年总收入113亿港元，同比下降约13%，净利润5.26亿港元，同比下滑36.41%。

一位黄金消费行业人士对第一财经分析，面对当前的市场形势，金饰行业需要积极应对挑战，寻找新的增长点。一方面，可以通过提升产品质量和设计水平来吸引消费者；另一方面，也可以考虑推出更多符合消费者需求的促销活动，以刺激市场销售。

金价暂缓上行步伐

自2024年以来，金价持续走高，COMEX黄金期货价格接连突破多个重要关口，包括每盎司2200美元、2400美元、2600美元和2800美元，全年累计涨幅接近27%。然而，进入2025年，金价的上行势头开始有所放缓。

近日，高盛集团分析师调整了对金价的预期，并预计美联储将减少2025年的降息幅度，因此将黄金的年底目标价从每盎司3000美元下调至2910美元。高盛分析师表示，美联储年内可能只降息75个基点，这一预期变化直接影响了他们对金价走势的判断。

与此同时，市场避险情绪的增加也在一定程度上推动了黄金价格的波动。博时基金的王祥分析指出，海外市场普遍等待1月20日特朗普就任美国总统，对关税前景的担忧增加，避险情绪上升，从而推动了避险资产美元和黄金的走强。然而，美国经济数据表现出韧性，尤其是12月制造业PMI较预期强劲，带动了美元指数的持续走高，对金价形成了一定的压制。

“尽管金价短期缺乏直接上涨动能，但中长期看，地缘风险的不确定性以及央行重启购金等因素仍将对贵金属价格构成支撑。”王祥称。

2025年1月7日，中国人民银行、国家外汇管理局公布的官方储备资产数据显示，截至2024年12月末，我国黄金储备达7329万盎司，连续第二个月增长。

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齐琦

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